中央银行364天期定期存单标售结果引发市场关注。央行昨（3）日标售364天期定存单标售，原订发行额度1,400亿元，但市场投标总额仅1,297亿元，出现不足额发行情况；更受瞩目的是，得标加权平均利率攀升至1.523%，创下2008年金融海啸以来新高。

由于上一次同类型不足额发行，正值四年前央行启动升息循环，也让市场开始揣测，此次是否隐含新一波升息讯号。

根据央行公告，此次364天期定存单投标倍数仅0.93倍，市场人士指出，364天期存单属接近1年期的资金配置工具，主要买盘来自银行，通常被视为观察市场流动性、利率预期的重要风向球。

分析人士表示，此次不足额发行的主因，是近期银行体系资金面偏紧。时值企业和个人缴税旺季，包括营所税与综所税缴纳，加上企业短期资金需求升高，均压缩银行可运用资金，使金融机构对364天期较长天期商品的配置态度转趋保守。

此外，近期各期限公债标售利率普遍走升，也反映市场资金成本上扬与利率预期调整。在资金调度压力下，即便364天期定存单利率升至1.523%、报酬率具一定吸引力，部分银行仍选择保留资金弹性，而非锁定1年期部位。

值得注意的是，前一次364天期定存单不足额发行，发生在2022年5月，当时全球正笼罩于俄乌战争冲击、能源价格飙升与高通膨压力，全球主要央行陆续转向紧缩货币政策；而台湾央行也在同年第1季启动升息循环。 2022年3月起，央行连续五季升息，将政策利率由1.125%升至1.875%，合计升息3码。当时市场资金趋紧、银行对长天期资产配置转趋审慎，与目前部分情境出现相似之处。

市场人士认为，364天期定存单利率走高，反映的是短期资金供需与金融机构对利率的重新定价。在利率创下近18年高点、且再现不足额发行背景下，市场对央行后续货币政策动向势必提高敏感度，未来包括通膨走势、经济成长及全球央行政策变化，将成为观察央行是否调整利率政策的关键指标。