2026年即将步入第四季，根据国泰世华、中国信托、玉山、台新与兆丰等五大银行29日出炉的最新报告，全球金融市场面临五大变数，包括：地缘政治冲突与能源供应链风险、全球央行货币政策分化、美债殖利率创高、政局选举不确定性，以及景气韧性、AI资本支出与企业财务结构变化。

首要变数为地缘政治风险与中东局势升温。台新银表示，稍早传出美方可能放宽制裁、伊朗愿暂停铀浓缩，油价快速回落，但川普随后否认，西德州原油又反弹至约92.6美元，中信银预估，油价将维持在90美元以上较长时间。

第二大变数是全球央行货币政策分化。兆丰银分析，美国9月综合PMI初值升至58.4，企业投入价格指数创2022年10月来新高，景气韧性与通膨压力同步升温，增加联准会维持紧缩政策的压力；台新银表示，目前市场已计入2026年10月有近7成机率再升息1码；国泰世华银指出，通膨疑虑使联准会重启升息，而市场预期欧洲央行10月可能暂停升息。

美国10年期公债殖利率续升至约5.23％，玉山银将10年美债殖利率升至5.2％以上列为重要观察项目；兆丰银剖析，政府财政赤字偏高带动公债发行量增加，大型科技企业为建置AI资料中心亦大举发债，庞大供给加上通膨疑虑未息，促使投资人要求更高的期限溢酬，推高长端殖利率。

至于美国11月期中选举选前因政策不确定性，兆丰银分析，市场波动往往加剧，选前一年美股平均报酬仅2.9％，但选后一年市场焦点重回经济基本面，平均报酬率达12.4％，若民主党掌控国会，财政支出受约束亦有助于美债殖利率回落。

另外，中信银强调，企业债务多为固定利率且期限较长，借贷成本上升幅度温和，加上标普500企业获利强劲，利息保障倍数维持高位，可望抵御高利率冲击；兆丰银提醒，AI建设热潮使大型云端巨头今年资本支出预估近9,600亿美元，多家巨头自由现金流转为负值，但这并非财务危机讯号，而是企业凭借强劲获利与庞大现金储备进行战略性扩张。